细说汇率 ⑬ 美元进入“满是坏消息”阶段

liukang20241个月前 (05-09)cgw吃瓜881

尽管特朗普有意避开“愚人节”，并将宣告“对等关税”当天喻为“解放日”，但此举成为了他“百日新政”的滑铁卢，不只遭到了表里一起对立，还引发了美元财物的兜售。4月2日至21日期间，标普500累计跌落了8.4%（期间最大跌幅10.1%）；10年期美债收益率最低由3.86%最高4.59%，提高了73BPs，现在在4.4%邻近；美元指数更是由104.3降至97.9，累计跌落了6.1%，美债与美元避险特点的损失，反映出商场开端持续地在用脚向特朗普投出不信任票。

自就任以来，特朗普虽已签署了130余条行政命令，至今均一事无成，特朗遍及团队面对巨大的信任危机。盖洛普咨询公司最新民调显现，特朗普就任后榜首个季度的支持率为45%，为二战后一切美国总统首季支持率的倒数第二，倒数榜首则是特朗普榜首任期的首季。

特朗普新任期百日体现与支持率。数据来历：经济学人，盖普洛咨询，数据到4月21日

现在，商场最大的一致便是对特朗普的不信任，在此心情推进下，美元财物与美元自身都进入到极度的不安稳状况——一切信息均是坏消息。

首要，美国经济远景不管好坏，对美元都是坏消息。自2月底以来，商场就现已不在依照“破例论”来看待美国经济远景，例如，在曩昔的24次猜测中，克利夫兰联储持续将美国一季度经济增速猜测值放置负值区间，猜测平均值为-2.3%，而近来美联储主席鲍威尔在芝加哥经济沙龙的最新发言中，也坦言“美国经济增速将放缓”，而一旦实践数据实现了预期，必然对美元构成下行压力，即“经济的坏消息是坏消息”。假如美国经济增速超预期稳健，那么商场一定会预期，特朗普仍然会杂乱无章的乱出方针，即“经济的好消息是坏消息”。

其次，美联储不管怎样做，对美元都是坏消息。与榜首个任期相似，特朗普常常揭露责备鲍威尔，不只对美联储的独立性形成搅扰，更令商场心情不安，而近期包含鲍威尔在内的多名美联储官员则均揭露表明“加征关税”必会带来通胀压力，在白宫与联储对呛的环境下，只需美国经济的“硬数据”没有明显恶化，联储就会坚持“张望”，即“经济的好消息是坏消息”，而经济数据坏到联储有必要康复降息，也会被商场误以为是对特朗普的依从，即“经济的坏消息是坏消息”。关税战怎样演化，对美元都是坏消息。鉴于特朗普急于与交易对手达到协议的心态，已被交易对手牢牢捉住，加之关税宣告后不久，特朗普就对部分国家和部分产品采纳了豁免的退让，因而特朗普若想赶快达到首个交易协议（起到演示效应），就需持续退让，而现在形势已是“纳什均衡”，意味着谁先退让，谁就输了，实践的演示效应则美国退让需持续扩展，才能将一对多的交易协议顺畅推广下去，这样就让特朗普本想经过关税弥补国内减税的收入缺口的想象失败，美国债款问题落井下石，即“商洽的好消息是坏消息”。而假如特朗普持续采纳极限施压的战略，将施压规模延伸至金融等范畴，商场则会愈加惊骇，即“商洽税的坏消息是坏消息”。