和巴菲特比比出资才能？

liukang20242天前朝阳吃瓜160

(本文作者伍治坚，五福本钱创始人兼CEO）

一切热衷于在美国股市选股的散户出资者，在做出自己的出资决策之前，其实都能够首要问自己这么一个问题：和巴菲特比较，我的选股和择时才能怎么？

为什么这么说呢？这是由于，任何一个散户股民，都能够挑选购买伯克希尔哈撒韦股票，或许决议自己去炒股。假如挑选前者，这就比方把钱交给巴菲特，让他替自己出资。

信任很少有散户会自负到以为自己比巴菲特更凶猛。这首要是由于，人家是用成绩说话的。巴菲特难能可贵的当地，是他的出资成绩都是揭露可查的。仅凭这一点，全世界绝大多数所谓的出资传奇就做不到。举例来说，从1965年年头算起，到2024年4月底的59年间，标普500指数的年报答为10.2%，同期伯克希尔哈撒韦的股价年报答为19.8%，差不多是标普500指数的一倍左右。假定在1965年年头买入伯克希尔哈撒韦股票价值1000元，到了2024年4月底，这1000块钱会变成4255万元左右。

有些读者或许会说，拿五、六十年前开端累计的成绩来比，时刻太久远了，那时候我都还没有出世，也不或许回到60年代去出资。但事实上，即便咱们看最近10年，伯克希尔哈撒韦股票的体现也仍是适当不错的。比方从2014年8月23日到2024年8月25日的十年间，伯克希尔哈撒韦股票的年报答为12.8%，超越同期标普500指数的年报答（10.98%）。尽管超越的起伏不如之前说到的60和70年代，可是考虑到最近20年股市更高的有效性，能够继续10年以上打败股票指数，其难度其实要比上世纪高了许多。

值得指出的是，巴菲特在揭露场合屡次奉劝散户出资者抛弃选股，抛弃择时，满足于买入并长时间持有标普500指数基金。但是巴菲特自己的出资办法却充满了选股和择时。

举例来说，咱们能够调查一下现在伯克希尔哈撒韦的出资组成。

数据来历：美国证监会SEC，彭博社，数据根据2024年第二季度，伯克希尔哈撒韦市值根据2024年8月15日

假定伯克希尔哈撒韦的市值为100美元，那么大约有29美元是现金。也便是说，巴菲特并没有满仓出资，而是仅仅投出去约七成的弹药。咱们去判别任何一个出资者，他对商场的达观或许失望程度，最精确的办法便是看他的持仓数据。这个数据，比他说的任何话都更有说服力。从巴菲特持仓的现金份额就能够看出，他对美国股市的希望是有所保存的。背面的原因不胜枚举，或许是觉得现在商场估值太高，或许没有让他看得上的值得购买的股票，或许其他外人不知道的原因。

除了现金以外，伯克希尔哈撒韦大约39%的市值来自于其控股的运营子公司，比方他旗下的保险事务和动力事务。这些运营事务系伯克希尔哈撒韦运营多年，归于真实的长时间出资运营，不太或许像非运营出资那样进行择时买卖操作。

除掉上面这两块，最终剩余的约32%才是巴菲特的出资事务。这其间，仓位最重的股票包含苹果、美国银行、美国运通和可口可乐。考虑到伯克希尔哈撒韦的体量，巴菲特选中出资的股票并不算多，可谓集中度非常高。这也是他常常着重的出资哲学之一：假如决议要选股，那就应该走少而精的战略，深度研讨自己拿手的那几个职业，并挑选几个有限的股票即可。

事实上，在坚持30%空仓的条件下，深耕并找到几个体现优异的股票，是打败标普500指数的仅有办法。也便是说，巴菲特想要继续坚持其优异的出资成绩，继续打败商场的话，他不得不选出能够大幅打败商场的股票，并且在相对低点买入，高点卖出。

一个很好的比方，便是伯克希尔哈撒韦出资组合中的重仓股，苹果股票。2016年第一季度，苹果股价在30美元左右时，巴菲特做出重要决议，出资10亿美元购买苹果股票，占到了其时苹果流转市值的1%左右。在那之后，巴菲特陆续加仓，到了2024年第一季度，伯克希尔哈撒韦持有苹果约5.8%的股票。此刻苹果股票的股价现已大起伏上涨到每股近200美元，为巴菲特带来了丰盛报答。但是到了24年第二季度，巴菲特遽然决议减持50%的苹果股票，让商场吃了一惊。从这一系列的操作，咱们不难看出，巴菲特不但选股，也常常择时操作。一方面他非常着重长时间出资的重要性，比方他持有的可口可乐，美国运通等股票都继续了好几十年，但另一方面，巴菲特并不受长时间出资哲学的约束，在做出出售股票的决议时，毫不牵丝攀藤，想出售时就出售。

经过研讨学习巴菲特，咱们能够得出一个重要定论，那便是想要打败商场，取得比像标普500指数那样更好的出资成绩，其难度远超大部分人的幻想。任何一个一般散户股民，不论在出资团队常识经历，或许信息资金优势，或许券商和银行关系上，都远非能和巴菲特混为一谈。因而想要取得超越商场指数的超量报答，几乎是不或许的。所谓知己知彼，攻无不克。聪明的出资者，需求做到的第一步，便是认清自己的优势和下风，取长补短，坚持做一个理性的出资者，而非赌徒。

（本文仅代表作者个人观点）

告发/反应